511只債券發行“難產” 4000億規模淤積無“買主”

　　498.51億元！8月以來信用債發行再次遇阻，有85只信用債推遲發行或者發行失敗。

　　若將時間拉長，今年以來共有511只、規模4013.57億元的債券取消發行或發行失敗，相比去年同期的364只、2504.71億元，規模擴大了60.24%。

　　多位分析人士認為，相比年初熱火朝天的發債場面，隨著貨幣政策轉向，發債成本升高，導致企業選擇“看看再說”。

　　85只信用債發行遇阻

　　近期信用債再次出現大面積取消發行的情況，根據同花順數據顯示，截至8月31日，當月共有85只信用債(企業債、公司債、中票、短融、資產支持證券)推遲或取消發行，規模合計498.51億元。其中8月最后一周(8月24日至8月31日)就有48只債券推遲或取消發行，進一步顯示出，一級發行難度再次加大。不過此次取消規模并未超越今年6月的峰值666.3億元。

　　從推遲發行或者發行失敗的原因來看，僅有“20靜安投資MTN001”一只債券表示是因為發行人自身原因，其余84只債券均表示是市場原因。

　　例如，“20融德04”表示，由于近期市場波動較大，經發行人、主承銷商與投資者協商一致，決定取消發行該債券，后續發行時間另行確定。

　　由于市場波動較大，部分債券甚至出現認購不足的情況�！�20科學城債02”近期表示，由于傳真申購訂單未募滿，經研究決定擬延遲本期債券的發行。

　　“年初的時候，受到新冠肺炎疫情的影響，流動性非常充裕，債券發行市場呈現供銷兩旺的情況。不過進入6月份，這種情況出現了變化，由于流動性出現轉向，債券市場快速遇冷。此前發一只債的年化利率僅5%，現在大約要升到6%。如果一個債券的規模是5億，發行期限為5年，這就需要企業多支出2500萬元的成本�！币患夜煞菪袕V州市場部的負責人表示。

　　發債遇阻，其實早在上半年就已經出現。根據中信證券統計，上半年信用債累計取消或延遲計劃發行債券共計324只，合計取消或延遲計劃發行規模2480.95億元，相較于2019年上半年的1668.09億元，增長了48.73%，整體信用債取消或延遲發行規模有較大幅度的增長。

　　根據同花順的統計，今年前8個月，共有511只債券取消發行或發行失敗，相比去年同期的64只、2504.71億元，規模擴大60.24%。

　　(作者：葉麥穗 )